科技巨頭市值損失驚人,五月魔咒下美股難迎轉折

科技巨頭市值損失驚人,五月魔咒下美股難迎轉折
2022年05月01日 15:24 第一財經

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  Meta 、蘋果 、亞馬遜 、微軟、奈飛、谷歌4月市值損失高達1.404萬億美元。

  當美股開啟二季度交易的時候,也許很少有人料到,4月行情會從歷史最佳走向另一個極端。月末科技巨頭的業績潮,并未像過去兩年那樣成為市場的轉折點,反而加劇了投資者恐慌情緒,上月標普500指數和道指刷新了疫情以來最大跌幅,納指更是創下金融危機以來最大單月跌幅。隨著美聯儲50個基點加息即將成為現實,面臨“五月賣出”魔咒的市場將迎來久違的反彈還是繼續探底之路?

  美國經濟面臨軟著陸困局

  上周美國公布的經濟數據喜憂參半,雖然勞動力市場依然表現強勁,但高企的通脹和一季度經濟數據意外下滑,給接下來美聯儲政策推進力度帶來了不小的挑戰。

  美國商務部數據顯示,一季度美國國內生產總值(GDP)意外下滑1.4%,主要原因在于創紀錄的國際貿易赤字、政府支出下降和庫存增速回落等。這也與早前公布的芝加哥聯儲全國經濟活動指數表現相吻合,顯示出3月末美國經濟動能出現了降溫跡象。與此同時,能源價格持續推高通脹壓力。美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出物價指數(PCE)3月同比增長6.6%,再次刷新1981年以來新高。受此影響,上周公布的兩項消費者調查均顯示美國家庭對經濟前景的信心有待恢復。

  牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經記者采訪時表示,雖然核心PCE的增速有見頂跡象,通脹依然處于令人不安的高水平。在價格壓力出現實質性回落之前,美國消費者對未來的謹慎心理仍將延續,經濟也將持續承壓。

  好消息是,美國家庭對通脹的容忍度保障了消費支出的平穩增長。施瓦茨向第一財經記者分析道,二季度消費增長將繼續對經濟提供有效支持。商品價格的上漲,將引導消費逐步轉向服務業,推動酒店、旅游行業的加速復蘇。最重要的是,勞動力市場持續緊張導致的薪資上漲,加上美國家庭的超額儲蓄,將繼續支持美國消費導向的經濟。

  面對通脹對經濟的巨大威脅,市場普遍預期美聯儲本周將宣布上調基準利率50個基點,并公布縮減資產負債表的相關計劃??紤]到烏克蘭危機陷入僵局以及新冠疫情對供應鏈的擾動,全球正面臨經濟下行的巨大壓力,美聯儲激進貨幣政策也讓美國經濟軟著陸的目標變得困難重重。

  施瓦茨向記者表示,目前物價壓力正在成為經濟逆風,通脹風險有向多領域擴散的趨勢,因此美聯儲必須盡快采取行動。他預計,聯邦公開市場委員會(FOMC)至少將在5月和6月連續加息50個基點,同時按照3月會議紀要的計劃縮減資產負債表,在未來3個月內達到縮表上限。不過美聯儲可能會保留政策靈活性,不會預設路徑方向,以便根據經濟情況隨時調整。

  科技股陷入拋售漩渦

  隨著美國財報季的深入,企業運營受新冠疫情和烏克蘭局勢引發的供應鏈瓶頸影響逐步顯現。美聯儲加息漸近也讓美股在4月末加速探底。目前納指已經處于熊市,較去年11月高位回撤23.9%,標普500指數和道指的年內跌幅也擴大至14.3%和10.8%,進入技術性調整區間。

  科技成長股是過去一個月資金拋售的重災區,整體業績增速放緩對估值形成重壓,亞馬遜、蘋果業績指引不佳則加劇了市場憂慮。道瓊斯市場統計顯示,4月FAAMNG集團(Facebook母公司Meta Platform 、蘋果 、亞馬遜 、微軟、奈飛、谷歌母公司Alphabet)的市值損失達到了驚人的1.404萬億美元。

  資金持續外流。根據財經金融數據提供商Refinitiv-Lipper的統計,在截至4月27日的一周內,投資者累計拋售105.5億美元美國股票基金,為連續第三周凈賣出。其中美國成長型基金凈流出51.3億美元,而價值型基金也流出約20億美元。避險情緒推動下,美國貨幣市場基金吸引了431.1億美元的資金流入,創近七周新高。

  科技股的疲軟走勢打壓了散戶的熱情。情緒指標正在轉向全面看跌,美國個人投資者協會(AAII)最新的每周情緒指數顯示,看跌股市的受訪者比例飆升至59.4%,這是自2009年金融危機以來新高,遠高于30.5%的歷史均值。同時,受訪者中看漲和看跌的比例差異也達到了近13年來高位。

  悲觀情緒下,資金開始尋求對沖保護,CBOE未平倉美股看跌/看漲期權比率急劇上升。嘉信理財負責交易和衍生品的董事總經理弗雷德里克(Randy Frederick)認為,超跌反彈可能正在臨近?!斑^去一周CBOE市場波動性指數(VIX)交易顯示出,資金正在博弈市場將逐步恢復平靜?!?/p>

  National Securities首席市場策略師霍根(Art Hogan)也認為轉折點正在臨近。他表示,與當前經濟低迷類似的市場時刻考驗著投資者的決心,這就是黎明前最黑暗的時刻。隨著市場對美聯儲的計劃逐步了解和適應,未來可能會有一線曙光?!笆袌鲆蝾A期美聯儲將在3月首次加息而拋售,但在宣布后反彈了約10%?!被舾f,“如果我們在本周看到類似的反應,也不應該感到驚訝,這就是買謠言賣事實?!?/p>

  相比之下,摩根士丹利希望投資者繼續耐心等待。大摩首席投資官威爾遜(Micheal Wilson)上周表示,4月份股市的暴跌可能還不足以為持續反彈奠定基礎。他認為,調整將進入最后階段,美股可能在5月完成熊市調整,標普500指數將從1月初的高點回落20%,但這將為下半年新一輪反彈掃清障礙。

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責任編輯:戚琦琦

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